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　　●隨著海外股市的企穩(wěn)和估值下降導(dǎo)致的再融資和大小非減持預(yù)期減弱，影響國內(nèi)股市的因素正在好轉(zhuǎn)。 
　　●近期市場的快速大幅下跌是不可持續(xù)的。市場的低點(diǎn)可能會(huì)提前來臨，或者已經(jīng)提前到來。部分股票和部分行業(yè)的估值已經(jīng)跌到了價(jià)值區(qū)間，長期戰(zhàn)略價(jià)值開始顯現(xiàn)。  裝修知識(shí) 裝潢www.che-com.cn 
　　●大小非解禁是未來制約市場中長期發(fā)展的因素，建議資本市場主管部門把平衡市場供求關(guān)系作為一個(gè)基本原則和長期不懈的任務(wù)來抓。  裝修知識(shí) 裝潢www.che-com.cn 
　　銀河證券研究中心負(fù)責(zé)人滕泰昨日在接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，盡管造成近期股票市場持續(xù)大幅下跌的不確定因素尚未消除，但這種快速下跌是不可持續(xù)的，市場低點(diǎn)可能已經(jīng)提前來臨。  裝修知識(shí) 裝潢www.che-com.cn 
　　針對市場近期的大幅下跌，滕泰認(rèn)為，主要是海外資本市嘗從緊的貨幣政策和資本市場供求失衡三大不確定因素共同推動(dòng)的市場估值重心下移。  裝修知識(shí) 裝潢www.che-com.cn 
　　從外圍因素來看，美國爆發(fā)的次貸危機(jī)導(dǎo)致相關(guān)海外市場出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整，間接對我國市場造成影響。由于本輪歐美股市的下跌，不是因?yàn)楣乐颠^高，而是經(jīng)濟(jì)增速減緩導(dǎo)致的上市公司收益率水平下降導(dǎo)致的。因此，這種下跌將會(huì)是一個(gè)長期緩慢的過程。而次貸危機(jī)爆發(fā)后，資金回流速度進(jìn)一步加快，造成亞洲市場，特別是香港市場對歐美市場的下跌出現(xiàn)了過度反應(yīng)。 
　　另一方面，滕泰指出，市場對于再融資預(yù)期和大小非減持的恐懼心理，表現(xiàn)為股指大幅快速下跌，這也是一種短期的過度反應(yīng)。再融資僅僅只是一種預(yù)期，而大小非解禁也是一個(gè)持續(xù)釋放的過程，是一種中長期行為，股指在如此短的時(shí)間內(nèi)，以大幅下跌的形式集中爆發(fā)出來，不僅在時(shí)間上有所超前，并表現(xiàn)為一種過度反應(yīng)。  裝修知識(shí) 裝潢www.che-com.cn 
　　“隨著海外股市的企穩(wěn)和估值下降導(dǎo)致的再融資和大小非減持預(yù)期減弱，影響國內(nèi)股市的因素正在好轉(zhuǎn)。但要想得到明顯緩解，須等到今年的第二季度末?！彪┱f。  裝修知識(shí) 裝潢www.che-com.cn 
　　盡管如此，滕泰預(yù)計(jì)，近期市場的快速大幅下跌已經(jīng)表現(xiàn)為對上述因素的過度反應(yīng)，是不可持續(xù)的。市場的低點(diǎn)可能會(huì)提前來臨，或者已經(jīng)提前到來。部分股票和部分行業(yè)的估值已經(jīng)跌到了價(jià)值區(qū)間，長期戰(zhàn)略價(jià)值開始顯現(xiàn)。 
　　滕泰表示，在周邊市場局勢逐漸穩(wěn)定、人民幣升值加快、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍將保持快速增長的背景下，部分股票已跌到估值空間，證券市場的基本面依然向好。而隨著新發(fā)基金的開閘和上市公司一季報(bào)的披露，股指將逐步企穩(wěn)。 
　　同時(shí)，滕泰還表示，大小非解禁是未來制約市場中長期發(fā)展的因素，資本市場主管部門要把平衡市場供求關(guān)系作為一個(gè)基本原則和長期不懈的任務(wù)來抓。只有這樣，中國資本市場才能夠長期繁榮發(fā)展。  裝修知識(shí) 裝潢www.che-com.cn