玻璃行業(yè)：10月價(jià)格差再升 新能源推波助瀾
發(fā)布時(shí)間：2009-11-24
作者：ccy
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概要：
玻璃進(jìn)入景氣復(fù)蘇期，新能源蠢蠢欲動(dòng)，推薦南玻、金晶、福耀，投資要點(diǎn)： 10月BMI匯總企業(yè)浮法玻璃價(jià)格77。7元/重量箱，環(huán)比9月上漲4。5%，同比上漲21。6%，與08年9月高點(diǎn)一步之遙。10月普通平板玻璃價(jià)格73。8元/重量箱，環(huán)比9月上漲6。3%，同比上漲25。6%。
景氣復(fù)蘇期
玻璃投資
玻璃進(jìn)入景氣復(fù)蘇期，新能源蠢蠢欲動(dòng)，推薦南玻、金晶、福耀，投資要點(diǎn)：
10月BMI匯總企業(yè)浮法玻璃價(jià)格77.7元/重量箱，環(huán)比9月上漲4.5%，同比上漲21.6%，與08年9月高點(diǎn)一步之遙。10月普通平板玻璃價(jià)格73.8元/重量箱，環(huán)比9月上漲6.3%，同比上漲25.6%。
BMI玻璃價(jià)格自今年1季度探底后，已連續(xù)拉升數(shù)月，浮法和普通平板價(jià)格均超過去年同期，并不斷創(chuàng)出新高，1-10月重點(diǎn)聯(lián)系玻璃企業(yè)浮法和普通平板玻璃平均價(jià)格分別累計(jì)上漲26.3%、27.0%。
CPCIA匯總企業(yè)10月噸純堿價(jià)格1250元，環(huán)比9月上漲2.5%，同比下降38%。9月噸重油價(jià)格3250元環(huán)比9月上漲5.2%，同比下降21%。“重油+純堿”環(huán)比漲4.4%，同比上年同期下降31%。
我們計(jì)算10月“玻璃-純堿與重油價(jià)格差”31.0，環(huán)比9月上升0.1%，同比增加407%。在9月價(jià)格差環(huán)比8月下降之后，10月因玻璃價(jià)格再次大幅上升價(jià)格差再次環(huán)比回升，06年以來僅次于今年8月。
10月BMI重點(diǎn)玻璃產(chǎn)量2724萬重量箱，同增4.8%；銷售玻璃2859萬重量箱，同增8.5%。10月玻璃銷售率為105%，比上月增加3個(gè)百分點(diǎn)。月末玻璃庫(kù)存1370萬重量箱，比上年同期下降33%。
10月BMI重點(diǎn)玻璃產(chǎn)銷量環(huán)比9月均增加，當(dāng)月銷量亦高于產(chǎn)量，而當(dāng)月庫(kù)存環(huán)比9月亦有下降。累計(jì)產(chǎn)量同比降幅亦比上半年縮小，這意味著需求好轉(zhuǎn)和部分之前停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，但價(jià)格依舊堅(jiān)挺。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露的9月全行業(yè)出口量和值同比下降39%、44%，玻璃出口仍處于下降通道，但全國(guó)產(chǎn)量累計(jì)同比開始為正值，這完全來自國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)。國(guó)際市場(chǎng)需求則為2010年提高需求邊際補(bǔ)充。
11月3日***人民大會(huì)堂發(fā)表《讓科技引領(lǐng)中國(guó)可持續(xù)發(fā)展》的講話，刺激新能源股價(jià)、南玻和金晶上周亦開始上漲。近期預(yù)期奧巴馬訪華、哥本哈根會(huì)議等事件再次引致新能源主題蠢蠢欲動(dòng)。
玻璃投資邏輯依舊是：近期新能源主題再次蠢蠢欲動(dòng)、房地產(chǎn)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)玻璃需求復(fù)蘇、國(guó)際經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)玻璃出口好轉(zhuǎn)、純堿和重油價(jià)格低谷助于盈利提升。主要推薦南玻、金晶科技、福耀玻璃。
維持之前謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)。耀皮玻璃、三峽新材、方興科技僅建議適度關(guān)注。風(fēng)險(xiǎn)是：(1)新能源導(dǎo)致玻璃相對(duì)估值高；(2)純堿和重油價(jià)格上漲超出預(yù)期，而玻璃因房地產(chǎn)波動(dòng)價(jià)格上升低于預(yù)期。
