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一、黃金期貨推出的背景及意義
　　近年來(lái)，國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格居高不下但又波動(dòng)頻繁，而國(guó)內(nèi)金屬期貨市場(chǎng)品種卻相對(duì)單一，缺乏黃金白銀等貴金屬產(chǎn)品，無(wú)法滿足黃金企業(yè)生產(chǎn)者套期保值、鎖定生產(chǎn)成長(zhǎng)和利潤(rùn)的需求。另一方面，我國(guó)黃金市場(chǎng)經(jīng)過(guò)不斷的市場(chǎng)化改革，現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期交易取得了長(zhǎng)足發(fā)展，參與主體結(jié)構(gòu)也日益豐富，已具備了推出期貨交易的基本條件；同時(shí)，我國(guó)期貨市場(chǎng)通過(guò)多年的經(jīng)驗(yàn)積累和不懈的基礎(chǔ)制度建設(shè)，也為黃金期貨的上市和平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造了條件。
　　按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》中“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逐步推出能夠?yàn)榇笞谏唐返纳a(chǎn)者和消費(fèi)者提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值功能的商品期貨品種”的精神，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所上市黃金期貨。
　　在目前全球流動(dòng)性過(guò)剩及人民幣面臨升值壓力時(shí)推出黃金期貨交易，不僅有利于形成投資產(chǎn)品多元化的有效組合性投資結(jié)構(gòu)，而且還有利于提高我國(guó)黃金市場(chǎng)的國(guó)際影響力；有利于廣大企業(yè)和投資者利用黃金期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；有利于進(jìn)一步完善黃金市場(chǎng)體系和價(jià)格形成機(jī)制，形成現(xiàn)貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)互相促進(jìn)，共同發(fā)展的局面；有利于打擊黃金變相期貨交易，維護(hù)投資者的合法利益。

二、黃金期貨基本知識(shí)
　　黃金兼具商品、金融、貨幣的多重屬性，是資產(chǎn)的象征，隨著社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展，當(dāng)前以黃金為標(biāo)的物的投資活動(dòng)越來(lái)越活躍，黃金期貨是指以黃金為標(biāo)的物由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，是黃金現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期市場(chǎng)的延伸和發(fā)展。
　　黃金期貨與其他商品期貨合約內(nèi)容基本相似，主要包括保證金、合約單位、每日最**動(dòng)限制、最后交易日、交割月份。
　　1、保證金。指在期貨交易中，交易者買(mǎi)賣(mài)或維持期貨合約所需繳納的資金水平。投資者在進(jìn)行黃金期貨交易之前，必須選擇一家期貨公司開(kāi)立帳戶，與期貨公司簽訂有關(guān)合同，承擔(dān)支付保證金的義務(wù)。當(dāng)投資者參與黃金期貨交易時(shí)，無(wú)需支付合約的全部金額，而只需支付其中的一定數(shù)量（即保證金）作為投資者操作交易的保障，上海期貨交易所規(guī)定交易保證金為黃金交易總額的7％，投資者以很小一部分資金就能進(jìn)行大額交易，具有較高的杠桿作用，是投資者獲得高額利潤(rùn)的工具。
　　2、合約單位。黃金期貨和其他期貨合約一樣，由標(biāo)準(zhǔn)合約單位乘合約數(shù)量來(lái)完成。上海期貨交易所規(guī)定，一手黃金期貨合約的交易單位為300克，投資者交易時(shí)只能以合約單位的整數(shù)倍進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，至少要買(mǎi)賣(mài)一手。
　　3、每日最**動(dòng)限制。如同目前證券市場(chǎng)上的漲停和跌停，但是是以上一交易日結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定的，上海期貨交易所規(guī)定，黃金期貨合約價(jià)格每次以3元的幅度變化，不能超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)5％。
　　4、最后交易日。指黃金期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后的一個(gè)交易日，過(guò)了這個(gè)期限未平倉(cāng)期貨合約，必須進(jìn)行實(shí)物交割，交割單位為每一倉(cāng)單3000克，交割必須是以倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。根據(jù)上期所規(guī)定個(gè)人投資者不能進(jìn)行實(shí)物交割，也就是說(shuō)個(gè)人投資者在最后交易日結(jié)束之前必須平倉(cāng)。
　　5、交割月份。黃金期貨合約要求在一定月份提交規(guī)定成色的黃金。

三、黃金期貨和黃金現(xiàn)貨的不同
　　黃金期貨具有非常鮮明的不同于黃金現(xiàn)貨的特征：
　　1、黃金期貨可以進(jìn)行賣(mài)空交易。對(duì)黃金投資者而言，做空機(jī)制最具有魅力的是，當(dāng)預(yù)期未來(lái)期貨價(jià)格總體趨勢(shì)下跌時(shí)，投資者及時(shí)賣(mài)出也同樣可以獲利，投資方向是雙向的，既可以現(xiàn)買(mǎi)后賣(mài)，也可以現(xiàn)賣(mài)后買(mǎi)。
　　2、交易成本較低。相對(duì)現(xiàn)貨交易，黃金期貨交易成本是相當(dāng)?shù)偷?，主要包括：交易傭金、用于支付保證金的機(jī)會(huì)成本。上期所公布的黃金期貨合約（征求意見(jiàn)稿）規(guī)定手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬(wàn)分之二。
　　3、較高的杠桿比率。也就是收取的保證金比率較低。
　　4、期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。每個(gè)期貨合約都有固定的到期日，到期就要摘牌，買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約時(shí)，必須注意合約的到期日，以決定是提前平倉(cāng)了解頭寸還是進(jìn)行實(shí)物交割。
　　5、黃金期貨實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。由于黃金期貨實(shí)行保證金制度，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，為控制風(fēng)險(xiǎn)和保證合約的履行，交易后每天要按照結(jié)算價(jià)對(duì)持有手中的合約進(jìn)行結(jié)算。

四、黃金期貨入市門(mén)檻低
　　黃金期貨實(shí)行保證金制度，具有以小博大特點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于傳統(tǒng)黃金投資渠道如實(shí)物黃金、紙黃金等全額交易制度。如果以目前AU9995金每克170元左右，根據(jù)上期所公布的黃金期貨合約（征求意見(jiàn)稿），黃金期貨交易單位為每手300克，最低交易保證金7％，交易最低保證金為51000×7％＝3570元/手，由于投資者在交易黃金期貨時(shí)，期貨公司往往會(huì)在7％的基礎(chǔ)上適當(dāng)加收取保證金，如果按10％的保證金計(jì)算，那么，投資者實(shí)際交易一手（300克）黃金期貨的保證金應(yīng)在5000元左右。

五、黃金期貨財(cái)富效益明顯
　　黃金期貨財(cái)富效益非常明顯而且具有做空機(jī)制，對(duì)于有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的黃金投資者來(lái)說(shuō)，投資黃金將是理想的選擇。例如：當(dāng)一位投資者擁有10萬(wàn)元資金，根據(jù)現(xiàn)在期貨市場(chǎng)資金管理一般規(guī)則，投資者投入期貨市場(chǎng)的資金總額不應(yīng)超過(guò)其總資本的40％，此時(shí)投資者投入黃金期貨的實(shí)際資金為4萬(wàn)元，假設(shè)9月黃金期貨合約價(jià)格為170元/克，第一種情況，投資者預(yù)測(cè)黃金價(jià)格將上漲，故買(mǎi)入約8手合約（一手合約5000元），如果第二天漲了5％，投資者平倉(cāng)后的凈收益為：170×5％×300×8＝20400（元），收益率為：51％；第二種情況，投資者預(yù)測(cè)黃金價(jià)格下跌，故賣(mài)出8手合約，如果第二天跌了5％，平倉(cāng)后收益率與第一種情況一致。

六、黃金期貨開(kāi)戶和交易便利
　　投資者進(jìn)行黃金期貨的操作十分便利，跟其股票開(kāi)戶流程比較相似。投資者的期貨開(kāi)戶流程主要是這樣的：首先，投資者到期貨公司辦理開(kāi)戶手續(xù)，簽署《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》等，期貨公司為其申請(qǐng)交易編碼，開(kāi)立資金帳號(hào)，然后到期貨公司合作的銀行辦理銀期轉(zhuǎn)賬。個(gè)人客戶需要資料：本人身份證原件及復(fù)印件、銀行存折或儲(chǔ)蓄卡原件及復(fù)印件；法人客戶需要資料：營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本原件及復(fù)印件（加蓋公章）、稅務(wù)登記證副本原件及復(fù)印件（加蓋公章）；最后就是將資金打入期貨開(kāi)戶的賬戶，使用期貨公司提供的交易軟件通過(guò)交易密碼自主進(jìn)行黃金期貨合約的買(mǎi)賣(mài)。

七、黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約及其附件
　?。ㄒ唬S金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約（征求意見(jiàn)稿）
　　交易品種 黃金
　　交易單位 300克/手
　　報(bào)價(jià)單位 元(人民幣)/克
　　最小變動(dòng)價(jià)位 0.01元/克
　　每日價(jià)格最**動(dòng)限制 不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±5%
　　合約交割月份 1-12月
　　交易時(shí)間 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00
　　最后交易日 合約交割月份的15日(遇法定假日順延)
　　交割日期 最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日
　　交割品級(jí) 符合國(guó)標(biāo)GB/T4134－2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠。
　　交割地點(diǎn) 交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)
　　最低交易保證金 合約價(jià)值的7%
　　交易手續(xù)費(fèi) 不高于成交金額的萬(wàn)分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)
　　交割方式 實(shí)物交割
　　交易代碼 AU
　　上市交易所 上海期貨交易所

　　（二）黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約附件
　　1、交割單位
　　黃金標(biāo)準(zhǔn)合約的交易單位為每手300克，交割單位為每一倉(cāng)單3000克，交割必須以每一倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。
2、質(zhì)量規(guī)定
（1）用于本合約實(shí)物交割的黃金，必須符合國(guó)標(biāo)GB/T4134－2003，其中金含量不低于99.95%。
（2）外型及塊重。交割的黃金應(yīng)為錠，每塊金錠重量為1000克或3000克。
（3）每張倉(cāng)單的溢短不超過(guò)±1%，每塊金錠磅差不超過(guò)±0.1克。
（4）每一倉(cāng)單的黃金，必須是同一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、同一牌號(hào)、同一注冊(cè)商標(biāo)、同一質(zhì)量品級(jí)、同一塊形的商品組成。
（5）每一倉(cāng)單的黃金，必須是本所批準(zhǔn)的注冊(cè)品牌，須附有生產(chǎn)者出具的質(zhì)量證明書(shū)。
（6）倉(cāng)單須由本所指定交割倉(cāng)庫(kù)按規(guī)定驗(yàn)收合格后出具。
3、交易所認(rèn)可的生產(chǎn)企業(yè)和注冊(cè)品牌
　　用于實(shí)物交割的黃金，必須是交易所注冊(cè)的品牌。具體的注冊(cè)品牌和升貼水標(biāo)準(zhǔn)，由交易所另行規(guī)定并公告。
4、指定交割倉(cāng)庫(kù)
　　由交易所指定并另行公告，異地交割倉(cāng)庫(kù)升貼水標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定并公告。