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　　眾所周知，不同的外匯幣種，具有不同的存款利率，那么怎樣將一種利率低的貨幣兌換成利率高的貨幣、從而去賺取這種利差呢？

　　假設(shè)一年期的英鎊存款利率為5．5％，同期的美元存款利率為5％，它們之間的利差為0．5%。再假設(shè)它們之間的當(dāng)期匯率為1英鎊＝1．5美元，那么如果不考慮匯率波動(dòng)因素的話，一筆1500美元一年期存款的本息之和為1575美元〖1500美元×（1＋5％）〗，折成英鎊為1050英鎊（1575美元÷1．5美元）。但如把這1500美元先兌換成1000英鎊，去存上一年的本息之和則為1055英鎊〖1000英鎊×（1＋5．5％）〗。簡(jiǎn)言之，同樣數(shù)額的存款，存英鎊要比存美元多0．5％的利差。但這是在匯率不變的情況下才能實(shí)現(xiàn)。換句話說，如果到了一年存款期滿時(shí)，它們之間的匯率波動(dòng)為1英鎊＝1．48美元，則用英鎊存款的1055英鎊本息之和折合成美元為1561．4美元（1055英鎊×1．48美元），反而比用美元存款少了13．6美元（1575美元－1561．4美元），這是因?yàn)橐荒觊g英鎊與美元之間的匯差達(dá)1．33％之故〖1．50美元－1．48美元）／1．50美元〗。所以當(dāng)這種匯差大于利差的情況下，套利交易是得不償失的。事實(shí)上由于供求關(guān)系，在外匯市場(chǎng)上，利率高的貨幣其遠(yuǎn)期匯率確實(shí)會(huì)下降，匯差大于利差的情況確實(shí)存在，故而在套利交易中，必須把匯差和利差的因素加以綜合考慮才行。當(dāng)然如果有了遠(yuǎn)期外匯交易市場(chǎng)存在，人們就可以用掉期的方法既避免了上述匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，又可賺取利差了。這種做法叫做抵補(bǔ)套利。