荒誕不經(jīng)的“中國責(zé)任論”
發(fā)布時間：2009-02-27
作者：ccy
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概要：
◎王仕軍2009年的1月，行將卸任的美國財長保爾森提出了“中國責(zé)任論”，稱此次國際金融危機的部分成因是中國等新興市場國家高儲蓄率導(dǎo)致全球經(jīng)濟失衡，而充盈的資金又導(dǎo)致美國投資者購買高風(fēng)險的資產(chǎn)。這是一種地地道道的強盜邏輯，其荒謬之處在于顛倒了決定事物發(fā)展的內(nèi)因與外因的主次關(guān)系。眾所周知，外因要通過內(nèi)因起作用。
◎ 王仕軍
2009年的1月，行將卸任的美國財長保爾森提出了“中國責(zé)任論”，稱此次國際金融危機的部分成因是中國等新興市場國家高儲蓄率導(dǎo)致全球經(jīng)濟失衡，而充盈的資金又導(dǎo)致美國投資者購買高風(fēng)險的資產(chǎn)。這是一種地地道道的強盜邏輯，其荒謬之處在于顛倒了決定事物發(fā)展的內(nèi)因與外因的主次關(guān)系。眾所周
知，外因要通過內(nèi)因起作用。不從自己身上找原因，而總是強調(diào)外部因素，除了是為西方一些主要國家自身經(jīng)濟政策失誤及監(jiān)管不力開脫外，不排除有為這些國家今后出臺貿(mào)易保護主義措施或?qū)χ袊M(jìn)一步施壓尋找借口的嫌疑?！爱?dāng)情況變得很糟糕的時候，人們總是傾向于去指責(zé)他人，這已經(jīng)成了華盛頓一個流行的政治傳統(tǒng)?！泵缆?lián)儲主管貨幣政策事務(wù)前高層官員維森特·萊恩哈特可謂一語中的。此次國際金融危機的真正根源在哪里？筆者認(rèn)為就在美國自身，主要理由有三。
一、新自由主義發(fā)展觀種下的“苦果”
我們講發(fā)展觀，美國也是講發(fā)展觀的。上世紀(jì)70年代，新自由主義取代凱恩斯主義，躍升為西方主流經(jīng)濟學(xué)，主導(dǎo)美國**的經(jīng)濟政策，這實際上是他們的發(fā)展觀。在這一發(fā)展觀的指導(dǎo)下，美國采取一系列刺激經(jīng)濟增長的政策?！按钨J”出籠，是新自由主義的產(chǎn)物，也是新自由主義釀成的苦果。其內(nèi)在的邏輯鏈條如下：
其一，放任貧富差距擴大。實行新自由主義的經(jīng)濟政策，造成了美國貧富差距持續(xù)拉大。從1971年到2007年，美國企業(yè)平均工資從每小時17.6美元降到了10美元；同期，美國企業(yè)高管與普通員工的工資差距，從40:1擴大到了357:1。2005年，美國最富有的1%和1‰的人所擁有的財富都達(dá)到了1928年以來的最高水平。最富有的1‰的人口只有30萬，他們的收入與最窮的50%的人口的總收入是相當(dāng)?shù)?，而最窮的50%的人口有1.5億。
其二，刺激房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成經(jīng)濟新的增長點。窮人也是要住房子的，也想擁有自己的房子。美國的兩黨為了贏得選民，都提出了“居者有其屋”的戰(zhàn)略目標(biāo)。怎么使窮人住上房子呢？美國把這個目標(biāo)的實現(xiàn)寄托在市場身上。從20世紀(jì)70年代開始，美國房地產(chǎn)業(yè)走上了市場化道路。這主要表現(xiàn)在：第一，按照市場化、私有化原則將原有以**房貸機構(gòu)為主體的結(jié)構(gòu)改造為以私人資本為主體的多元結(jié)構(gòu)。先后通過改制和新建兩家房貸巨頭：房地美和房利美，占據(jù)了房貸市場半壁江山。第二，放開房價，由供求調(diào)節(jié)市場。在低利率的“次貸”政策刺激下，住房價格一路飆升。第三，房地產(chǎn)評估機構(gòu)實行市場化經(jīng)營，以牟取暴利。上世紀(jì)末，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，納斯達(dá)克崩盤。2000年美聯(lián)儲為扼制經(jīng)濟衰退，連續(xù)13次降息，2003年6月利率降至1%，并持續(xù)了1年多。受美聯(lián)儲低利率政策的影響，商業(yè)銀行和證券市場的利率紛紛下調(diào)。2006年，抵押貸款市場成為美國最大的債務(wù)市場，達(dá)8.82萬億美元?！按蝹庇囝~躍居第二位，占12%。放松銀根直接刺激了住房投資的攀升。2006年，住房投資在全部投資中所占的比重上升到30%以上。房地產(chǎn)市場的繁榮和貸款利率走低刺激了大量窮人的購房欲望。
其三，**放任房貸監(jiān)管，房地產(chǎn)金融專門化、獨立化，走上了自由化經(jīng)營。為了刺激住房銷售，美國就大力發(fā)展住房信貸。住房信貸市場具有高風(fēng)險性，本應(yīng)嚴(yán)加監(jiān)管。但是，美國**卻反其道而行，實行自由化。股市泡沫破滅之后，美國并沒有從中吸取教訓(xùn)，繼續(xù)奉行新自由主義教條。在所謂“金融創(chuàng)新”和改革的旗號下，為“次貸”暢行一路大開綠燈：評估機構(gòu)以牟取暴利為目的，與被評估人合謀蒙騙公眾，向低收入者放寬借貸條件，開放房貸二級市場，準(zhǔn)許發(fā)行房貸證券，支持抵押貸款衍生工具等等。大量投機資本涌向房地產(chǎn)金融；衍生品名目繁多，僅房地產(chǎn)信托投資基金就有300多種，抵押品不斷創(chuàng)新，轉(zhuǎn)按、加按、換按、轉(zhuǎn)加按、二按、再按，住房證券市場急速膨脹，其規(guī)模超過債券市場的3倍，其功能已經(jīng)由實現(xiàn)“居者有其屋”蛻化為金融投機家的大賭場。2007年底，“兩房”的核心資本為832億美元，卻負(fù)擔(dān)著5.2萬億美元的住房抵押貸款，占全美國12萬億美元抵押貸款的42%（其中1.5萬多億美元為外國持有）。
其實，早在2007年4月次貸危機的苗頭就露出來了。標(biāo)志性事件是美國第二大次級貸款抵押機構(gòu)——新世紀(jì)金融公司向法院申請破產(chǎn)保護，這是美國房市降溫以來最大的一起次級貸款抵押機構(gòu)倒閉案。但由于對市場的過分信任，美國**并沒有重視，美聯(lián)儲依然任其發(fā)展，并簡單地認(rèn)定這僅僅是個別現(xiàn)象，無需擔(dān)憂。并且認(rèn)為靠市場自身的調(diào)節(jié)機制能夠應(yīng)對并可以更好地解決，但是他錯了。直到2008年7月貝爾斯登所屬對沖基金爆發(fā)風(fēng)險，全球股市暴跌之時，再到房利美和房地美危機、雷曼破產(chǎn)以及美林被收購等事件的發(fā)生，美國**才認(rèn)識到次貸危機的嚴(yán)重性，并陸續(xù)出臺救援方案和措施以求應(yīng)對，但是已經(jīng)錯過了抑制事態(tài)蔓延的最好時機。
二、美國債務(wù)經(jīng)濟模式的缺陷長期聚集的“惡果”
美國的經(jīng)濟發(fā)展模式具有好的方面，比如鼓勵創(chuàng)新等，但也有明顯缺陷，最突出的就是舉債度日，造成美國的儲蓄與投資之間的長期嚴(yán)重失衡以及這種失衡所造成的巨大債務(wù)問題。長期舉債度日，最終使“次貸”釀成大禍。
其一，居民家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。**和廠商企圖用消費信貸的對策鼓勵消費，緩解生產(chǎn)與消費的矛盾，維持高的消費率。但是，消費信貸在暫時增加居民消費的同時，卻使廣大中低收入家庭淪為“債奴”。2001—2004年“次貸”快速膨脹時期，家庭債務(wù)占收入的比重上升到13.6%，家庭債務(wù)余額高達(dá)11.4萬億美元，等于當(dāng)年GDP的3/4以上。美聯(lián)儲2008年4月份公布的資料顯示，美國的信用卡欠賬已經(jīng)高達(dá)9517億美元。這表明，作為美國經(jīng)濟的三大支柱之一，消費是靠債務(wù)維持的；與消費相關(guān)的產(chǎn)業(yè)群的發(fā)展也是把希望寄托在消費信貸的持續(xù)上。
其二，企業(yè)大舉借債擴張。1956-1982年，美國企業(yè)內(nèi)部積累資金占全部資金來源的61%，企業(yè)債券融資占23%，股票融資僅占2.7%。1970年代美國高收益?zhèn)某霈F(xiàn)推動了美國債券市場的快速發(fā)展，2001年美國公司債券發(fā)行余額超過了商業(yè)銀行貸款余額，接近上市公司股票市價總值，是股票發(fā)行額的16倍，占全部債券余額的30%，占當(dāng)年美國GDP的36%。
其三，財政赤字長期居高不下。美國**長期奉行赤字財政，依靠發(fā)行國債來彌補財政虧空。2005年，美國財政赤字達(dá)到創(chuàng)記錄的4992億美元，占GDP的4%。怎樣彌補赤字，那就要發(fā)國債，就要印美元。無節(jié)制地濫發(fā)國債，造成債務(wù)惡性膨脹，經(jīng)濟虛擬化、泡沫化。濫發(fā)美元和債券，導(dǎo)致金融業(yè)惡性膨脹，三次產(chǎn)業(yè)畸型發(fā)展，經(jīng)濟整體虛擬化、泡沫化。根據(jù)統(tǒng)計，美國2006年的總資產(chǎn)中，房地產(chǎn)和金融資產(chǎn)加起來占美國總資產(chǎn)的96.79%, 虛擬化、泡沫化到了相當(dāng)嚴(yán)重的程度。
三、美國主導(dǎo)的經(jīng)濟全球化的“罪果”
美國之所以能維持近20年的高消費、高增長，除了通過信貸消費縱向透支未來外，還通過經(jīng)濟全球化濫發(fā)美元橫向透支世界。
二戰(zhàn)后的經(jīng)濟全球化是美國主導(dǎo)的經(jīng)濟全球化。其一，美元是國際貨幣。布雷頓森林體系瓦解之后，美元仍然在全球發(fā)揮著國際儲備貨幣、價值尺度、交換手段的功能。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2005年美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值占世界的份額不到30%，但是美元在世界儲備貨幣中所占比重卻從1997年的56%上升到65%；美元在全球外匯交易中的比重從54%上升到62%；美元在全球貿(mào)易結(jié)算中的比重也從58%上升到65%。這種支配地位，說明全球已經(jīng)從戰(zhàn)后的“黃金—美元本位”變?yōu)闇?zhǔn)“美元本位”。這種地位的優(yōu)勢在于，不論美元是強是弱，都很少能挫傷美國經(jīng)濟。強勢美元姑且不說，在美元不斷貶值時，美元資產(chǎn)的國外持有者即使想拋掉美元也很難，因為各國央行持有的美元儲備高達(dá)數(shù)萬億之多，但可供轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)由黃金到石油和有色金屬，都不足以同如此巨額的美元儲備相置換。把美元儲備大規(guī)模變?yōu)槠渌麕欧N也是不可能的，2005年底歐元在國際儲備中只占28%，日元更少，只有4%。它們的吸納能力都很有限。所以預(yù)防美元貶值，只能進(jìn)行有限的置換，美元資產(chǎn)持有者在很大程度上不得不坐看美元價值的縮水。其二，它控制著世界銀行、國際貨幣基金組織、世貿(mào)組織；主導(dǎo)制定了一系列體現(xiàn)它的意志和利益的國際經(jīng)貿(mào)規(guī)章制度。其三，掌握和控制著經(jīng)濟全球化的主要載體即跨國公司以及相應(yīng)的全球經(jīng)濟網(wǎng)絡(luò)。在2001年世界500強中，美國擁有239家，歐洲和日本擁有239家，各占48%，共為96%，而發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌國家僅有22家，僅占4%。
在經(jīng)濟全球化的過程中，美國為了防止國內(nèi)通貨膨脹和技術(shù)流失，設(shè)計了兩個高招：一是向其他國家發(fā)行金融產(chǎn)品如美國國債，包括“次貸”抵押證券，使美國**能夠長期執(zhí)行財政和外貿(mào)雙赤字政策，維持龐大的包括軍費在內(nèi)的**開支，并有可能借助外來資金對經(jīng)濟運行實施宏觀調(diào)節(jié)；二是禁止高新技術(shù)出口。
我們看到了怎樣的一幅經(jīng)濟全球化圖景呢？在全球化浪潮中，分工將世界上的主要經(jīng)濟體分成三類國家：以美國、歐盟和日本為代表的資本和消費型國家，以中國和印度為代表的生產(chǎn)型國家，以中東、俄羅斯、巴西、澳大利亞為代表的資源型國家，也有人將這三類國家形象地比喻成“知識生產(chǎn)的頭腦國家、物資生產(chǎn)的軀干國家、資源供應(yīng)的手腳國家”。在這個日益密切的全球分工體系中，一方面使全球生產(chǎn)效率得到極大提升，促進(jìn)了全球持續(xù)20多年的經(jīng)濟繁榮；另一方面，這也使全球化的 “盈余”分配結(jié)果更為懸殊。這樣，美國、亞洲新興國家、石油國家就成為全球經(jīng)濟失衡的三極，后兩類國家靠輸出廉價商品、勞務(wù)和資源，創(chuàng)造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元—石油美元—商品美元”的三角關(guān)系，使全球供需和分工體系維系在“脆弱的均衡”上。這樣的全球化帶來的結(jié)果是，其他經(jīng)濟體尤其是“金磚四國”的過度生產(chǎn)和美國經(jīng)濟的過度消費促成了實體經(jīng)濟與金融經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡。最終，問題通過能源等大宗商品價格上漲和金融市場危機爆發(fā)出來。
美國金融體系的欺詐性質(zhì)，決定了這場危機在客觀上是一場賴帳運動，作為債務(wù)人的美國，遭受到的傷害并不很大，宏觀微觀都是如此。從宏觀來看，美國破產(chǎn)的都是經(jīng)營別人資產(chǎn)的金融公司，破的是別人的產(chǎn)，自己只是名義損失。這就是虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的區(qū)別，實體經(jīng)濟破的是自己的產(chǎn)，虛擬經(jīng)濟破的是別人的產(chǎn)。無論美國人實際上是怎么樣，這場賴帳運動在客觀上幫助美國形成了風(fēng)險和財產(chǎn)相分離的狀況，美國透支消費了世界各國的財產(chǎn)。現(xiàn)在回顧美國2008年4月完成的金融改革法案才發(fā)現(xiàn)，美國建立有史以來最強大的經(jīng)濟防火墻，就是為了在金融危機引爆后防止別國收購美國實體經(jīng)濟，維護美國的經(jīng)濟基礎(chǔ)。（作者單位：南京陸軍指揮學(xué)院）
